Merkle Trade

Aptos DeFi 생태계를 주시해 왔다면, Merkle Trade는 거의 확실히 접해 본 이름일 것입니다. Aptos 블록체인에서 거래량 기준 최대 무기한 선물 DEX로서, 2026년 2월 운영 종료를 발표하기 전까지 누적 거래량 약 $30 billion을 처리했습니다. 우리는 서비스 종료 전 수개월간 Merkle Trade에서 거래하며 이 리뷰에 담긴 모든 것을 경험했습니다 - 진정한 혁신, 무기한 선물 거래를 정말 재미있게 만든 게이미피케이션, 그리고 단일 체인 리스크에 대한 뼈아픈 교훈까지.

Merkle Trade란 무엇인가?

Merkle Trade는 2023년에 Aptos 블록체인 위에 네이티브로 구축된 게이미파이드 무기한 선물 탈중앙화 거래소로 출시되었습니다. 이 플랫폼은 야심찬 비전을 가지고 탄생했습니다: Aptos의 속도와 저렴한 비용을 금융 터미널보다는 RPG에 가까운 거래 경험과 결합하는 것이었습니다. 게이밍과 DeFi 분야 배경을 가진 팀이 설립한 Merkle Trade는 Hashed, Arrington Capital, 그리고 Aptos Labs 자체를 포함한 유명 투자자들의 지원을 받아 시드 라운드에서 $2.1 million을 유치했습니다.

이 플랫폼은 Aptos의 Move 프로그래밍 언어를 사용하여 구축되었으며, 이는 Meta(구 Facebook)에서 Diem 프로젝트를 위해 원래 개발한 스마트 컨트랙트 프레임워크입니다. Move는 리소스 안전성과 형식 검증을 염두에 두고 설계되어, Solidity로 구축된 플랫폼에 비해 Merkle Trade에 내재적인 보안 우위를 제공했습니다. Aptos 선택은 또한 1초 미만의 트랜잭션 완결성과 거래당 약 $0.001 정도의 사실상 무시할 수 있는 가스비를 의미했습니다.

전성기에 Merkle Trade는 163,000개 이상의 고유 지갑 주소에 서비스를 제공했으며, 일일 거래량 기준으로 Aptos 최상위 무기한 DEX로 꾸준히 랭킹되었습니다. 대부분의 암호화폐 쌍에서 최대 150배, BTC/USD와 같은 주요 쌍에서는 최대 1000배의 레버리지를 제공하여 전체 무기한 DEX 시장에서 가장 높은 레버리지를 제공하는 플랫폼 중 하나였습니다. 암호화폐 외에도 Merkle Trade는 EUR/USD, GBP/USD와 같은 외환 쌍과 금, 은과 같은 원자재로 확장하여 암호화폐 전용 경쟁사와 차별화했습니다.

그러나 2026년 초에 상황이 급변했습니다. 2026년 2월 3일, Merkle Trade는 운영 종료를 시작할 것이라고 발표했습니다. 2월 6일에 신규 포지션이 비활성화되었고, 2월 10일에 모든 잔여 포지션이 강제 청산되었으며, 2월 12일에 최종 스테이킹 배당이 분배되었습니다. MKL 토큰은 수수료나 출금 지연 없이 상환 가능해졌습니다. 이 종료는 Aptos 생태계 TVL의 광범위한 하락 속에서 발생했으며, TVL은 2024년 12월 $1.2 billion 이상의 정점에서 약 $332 million으로 70% 이상 하락했습니다. 약 $30 billion의 누적 거래량을 처리했음에도 불구하고, Merkle Trade는 Aptos DeFi 생태계가 축소되면서 운영을 유지할 수 없었습니다.

기능 및 특징

거래 인터페이스

우리는 Merkle Trade의 인터페이스가 무기한 DEX 분야에서 사용해 본 것 중 가장 깔끔한 것 중 하나라는 것을 발견했습니다. 거래 대시보드는 가격 차트가 중앙을 차지하고, 주문 패널이 오른쪽에, 포지션 관리가 하단에 위치하는 명확한 레이아웃으로 구성되어 있었습니다. TradingView 차트가 완전히 통합되어 트레이더에게 전체 기술적 지표, 그리기 도구 및 다양한 시간 프레임에 대한 접근을 제공했습니다.

주문 배치는 간단했습니다. 쌍을 선택하고, 롱 또는 숏을 선택하고, 포지션 크기를 설정하고, 배율을 선택하는 것을 과도한 클릭 없이 단일 패널에서 모두 수행할 수 있었습니다. 플랫폼은 시장가 주문, 지정가 주문, 그리고 포지션 개설 시 첨부할 수 있는 스톱로스/이익실현 주문을 지원했습니다. 우리가 높이 평가한 한 가지는 거래를 확인하기 전에 예상 청산 가격을 명확하게 표시하는 것이었습니다.

색상 구성은 기본적으로 다크 테마를 사용하여 장시간 거래 세션 동안 눈의 피로를 줄여주었습니다. 하단의 포지션 카드는 실시간 PnL, 진입 가격, 현재 마크 가격, 그리고 퍼센트와 달러 기준 청산까지의 거리를 표시했습니다. 중요한 정보를 여러 탭 뒤에 숨기는 일부 무기한 DEX와 비교하면, Merkle Trade는 모든 것을 한눈에 볼 수 있게 유지했습니다.

지원 시장

Merkle Trade는 세 가지 자산 카테고리에 걸쳐 약 30개의 거래 쌍을 지원했으며, 이는 암호화폐 전용 무기한 DEX보다 넓은 자산 범위를 제공했습니다. 암호화폐 선택은 BTC, ETH, APT, SOL 등 주요 종목과 커뮤니티 거버넌스 투표에 따라 추가되는 미드캡 토큰의 순환 선택을 포함했습니다. 배율 옵션은 쌍에 따라 달랐습니다 - BTC와 ETH 쌍은 최대 1000배를 지원했고, 소규모 알트코인은 리스크 관리를 위해 더 낮은 배율로 제한되었습니다.

외환 및 원자재 시장의 포함은 소수의 탈중앙화 무기한 플랫폼만 제공하는 진정한 차별화 요소였습니다. EUR/USD, GBP/USD, XAU/USD(금), XAG/USD(은)을 통해 트레이더는 외환 브로커나 원자재 선물 플랫폼에 계좌를 개설하지 않고도 DeFi 인터페이스에서 전통 시장에 대한 투기를 할 수 있었습니다. 이러한 시장은 Oracle 가격 피드로 운영되었으며, 암호화폐 변동성을 넘어 거래 전략을 다각화하는 방법을 제공했습니다. 우리는 주요 통화가 여전히 실행 가능한 가격 움직임을 제공하는 암호화폐 시장의 조용한 기간 동안 외환 쌍이 특히 유용하다는 것을 발견했습니다.

새로운 쌍은 커뮤니티 주도 프로세스를 통해 추가되었습니다. 팀이 잠재적 추가 항목을 제안하면, MKL 토큰 보유자들이 어떤 쌍을 우선시할지 투표할 수 있었습니다. 이를 통해 커뮤니티에 플랫폼 방향에 대한 진정한 영향력을 부여했지만, 쌍을 일방적으로 추가하는 플랫폼보다 신규 상장 속도는 느렸습니다.

총 30개 쌍으로, Merkle Trade는 Hyperliquid(130개 이상 쌍 상장)이나 dYdX(100개 이상 제공)와 같은 경쟁사보다 적은 시장을 제공했습니다. 그러나 체결 품질과 거래당 극히 낮은 비용은 지원하는 쌍에 대해서 경험을 비난하기 어려웠습니다. 멀티 자산 접근 방식은 또한 Merkle Trade가 암호화폐 전용 플랫폼과 직접 비교할 수 없음을 의미했습니다 - 더 넓은 무언가가 되려고 시도하고 있었습니다.

유동성 및 오더북 깊이

Merkle Trade는 약 $35M의 TVL을 보유하고 운영 기간 동안 약 $40M의 일일 거래량을 생성했습니다. 플랫폼은 전통적인 오더북 대신 Oracle 기반 가격 모델을 사용했으며, 이는 거래가 최소한의 스프레드로 Oracle 가격에 체결됨을 의미했습니다. 이 접근 방식은 Pyth Network과 같은 제공업체의 Oracle 피드가 매우 신뢰할 수 있는 주요 쌍에서 잘 작동했습니다.

BTC와 ETH의 경우, 우리는 명목 가치 $100,000까지의 포지션에서 사실상 슬리피지 없이 타이트한 체결을 관찰했습니다. 소규모 쌍은 특히 Oracle 업데이트가 지연될 수 있는 극심한 변동성 기간에 약간의 체결 변동을 보였습니다. Oracle 모델은 전통적인 의미에서 시장 조성자가 유동성을 제공할 필요성을 제거했지만, 플랫폼이 가격 피드의 신뢰성과 속도에 근본적으로 의존함을 의미하기도 했습니다.

$35M TVL은 Merkle Trade를 무기한 DEX 중 중간 수준에 위치시켰습니다 - Hyperliquid이나 GMX보다 상당히 작지만, 더 작은 사용자 기반을 가진 단일 체인에서 운영되는 플랫폼으로서는 상당한 수준이었습니다.

고급 기능

게이미피케이션 시스템은 Merkle Trade의 대표적인 혁신이자 진정으로 차별화된 기능이었습니다. 단순한 거래 플랫폼을 제공하는 대신, Merkle Trade는 경험을 MMORPG와 유사한 것으로 변환했습니다.

트레이더는 모든 거래에서 경험치(XP)를 획득했으며, 구체적으로 수수료 $1당 100 XP를 받았습니다. XP는 5단계 레벨링 시스템에 반영되었으며, 각 레벨업 시 수수료 할인, XP 부스트 또는 포인트 배율을 제공하는 Merkle Gears(양도 불가능한 소울바운드 토큰)나 상위 등급 장비를 제작하는 데 사용되는 Shards가 포함된 보물 상자가 지급되었습니다. 장비 시스템은 놀라울 정도로 깊었습니다: 아이템을 장착, 수리, 분해, 제작할 수 있어 거래 플랫폼 내에 아이템 경제를 만들었습니다.

격주 거래 대회는 거래량이나 PnL 기반의 상금 풀을 놓고 트레이더들이 경쟁하게 했습니다. 주간 미션은 특정 거래 목표를 완료하면 추가 보상을 제공했습니다. 모든 레벨은 각 시즌 시작 시 소프트 리셋(20% 감소)을 거쳐 경쟁을 신선하게 유지했습니다.

MKL 토큰에 대한 스테이킹이 가능했으며, 보유자는 프로토콜 수익의 일부를 얻을 수 있었습니다. MKL의 최대 공급량은 100,000,000 토큰으로 제한되었습니다. 서비스 종료 시 최종 스테이킹 분배가 완료되었고 모든 토큰이 자유롭게 상환 가능해졌습니다.

수수료 및 가격

수수료 구조

Merkle Trade는 오더북 거래소에서 흔한 메이커/테이커 구조 대신 균일 수수료 모델을 사용했습니다. 플랫폼은 포지션 개설에 0.08%, 종료에 0.08%를 부과하여 왕복 비용이 명목 포지션 크기의 0.16%였습니다. 전통적인 펀딩 레이트는 없었으며, 대신 롱과 숏 간의 미결제 약정이 불균형할 때 시간당 차입 수수료가 적용되었습니다.

Aptos의 가스비는 사실상 무의미한 수준이었습니다. 거래당 약 $0.001로, 하루에 수백 번 포지션을 개설, 수정, 종료해도 가스비가 거래 성과에 의미 있는 영향을 주지 않았습니다. 이는 가스비가 $0.10에서 수 달러까지 될 수 있는 Ethereum이나 Arbitrum 기반 플랫폼과 비교하여 Merkle Trade의 가장 강력한 장점 중 하나였습니다.

추천 코드를 사용하면 거래 수수료가 10% 할인되어 실효 비용이 한 쪽당 0.072% 또는 왕복 0.144%로 줄어들었습니다. 프로토콜 수수료 구성 요소는 0.02%로, 이는 재무부로 가며 부분적으로 MKL 스테이커에게 재분배되었습니다.

Merkle Trade 수수료 비교

Merkle Trade의 균일 0.08%는 Hyperliquid, dYdX, GMX의 테이커 수수료보다 높았습니다. 하루에 수십 건의 거래를 실행하는 빈번한 트레이더에게 이 비용 차이는 누적되었습니다. 그러나 극히 낮은 가스비가 높은 거래 수수료를 부분적으로 상쇄했으며, 특히 다른 체인의 가스가 거래의 더 큰 비중을 차지할 수 있는 소규모 포지션에서 그러했습니다.

실제 비용 예시

$10,000 BTC/USD 롱 포지션을 10배로 고려해 봅시다(명목 가치: $100,000). Merkle Trade에서 이 포지션 개설 비용은 $80(0.08% x $100,000) + 약 $0.001의 가스였습니다. 종료 비용도 $80 + 가스였습니다. 총 왕복 비용: 약 $160.

동일한 거래를 Hyperliquid에서 테이커로 하면 개설에 $35(0.035% x $100,000), 종료에 $35로 가스 제로에 총 $70 - Merkle Trade 비용의 절반 이하였습니다. GMX v2에서 테이커 수수료는 한 쪽당 $70 + 약 $0.10 가스로 총 약 $140이었습니다.

$1,000 포지션을 5배($5,000 명목)로 거래하는 소규모 트레이더의 경우, Merkle Trade 비용은 한 쪽당 $4로 왕복 $8이었습니다. 이 규모에서는 플랫폼 간 차이가 덜 중요해지며, Merkle Trade의 거의 제로에 가까운 가스비는 실제로 고빈도 소규모 거래에서 경쟁력이 있었습니다.

보안 및 안전성

스마트 컨트랙트 감사

Merkle Trade의 Move 스마트 컨트랙트는 존경받는 블록체인 보안 회사인 Zellic에 의해 2023년 9월에 감사를 받았습니다. 감사는 핵심 거래 엔진, 포지션 관리 및 유동성 풀 컨트랙트를 포함했습니다. Zellic은 Solana, Ethereum, Aptos를 포함한 다양한 블록체인 생태계에서의 작업으로 알려져 있습니다.

FAQ 및 커뮤니티 자료에서는 OtterSec도 두 번째 감사자로 언급되었지만, OtterSec의 상세한 공개 감사 보고서는 덜 두드러지게 다루어졌습니다. 두 개의 독립적인 보안 검토를 받은 것은 긍정적인 신호였으며, 특히 스마트 컨트랙트 버그가 상당한 손실을 초래할 수 있는 레버리지 포지션을 다루는 플랫폼으로서 그러했습니다.

Move를 스마트 컨트랙트 언어로 사용한 것은 추가적인 안전 계층을 제공했습니다. Move의 리소스 지향 프로그래밍 모델은 Solidity 기반 프로토콜을 괴롭혀 온 재진입 공격이나 정수 오버플로우/언더플로우 같은 일반적인 취약점을 방지합니다. 이것이 컨트랙트를 무적으로 만들지는 않지만, 공격 표면을 의미 있게 줄여줍니다.

보안 실적

약 2년 반의 운영 기간 동안 Merkle Trade는 사용자 자금 손실로 이어진 공개적으로 보고된 스마트 컨트랙트 익스플로잇이나 보안 침해를 겪지 않았습니다. 이는 주목할 만한 성과이지만, Merkle Trade의 $35M TVL이 수억 또는 수십억 달러를 보유한 프로토콜보다 작은 타겟이었다는 맥락에서 봐야 합니다.

2026년 2월의 플랫폼 종료는 보안 사고로 인한 것이 아니었습니다. 이는 Aptos 생태계 TVL 하락과 사용자 활동이 축소되면서 운영을 유지하는 어려움에 기인한 사업적 결정이었습니다. 명확한 일정, 강제 포지션 청산, 수수료 없는 토큰 상환 등 질서 있는 종료 과정은 책임감 있는 서비스 종료 처리를 보여주었습니다.

사용자 보호 기능

Merkle Trade는 중요한 취약점에 대해 최대 $100,000의 보상을 제공하는 버그 바운티 프로그램을 운영했습니다. 이 바운티는 화이트햇 연구자들이 플랫폼의 방어를 조사하도록 인센티브를 제공하기에 충분한 규모였지만, GMX(Immunefi를 통한 $5 million)와 같은 더 큰 프로토콜이 제공하는 바운티보다는 작았습니다.

플랫폼은 오픈 소스가 아니었으며, 이는 독립적인 코드 검토가 감사자들이 검토한 범위에 한정되었음을 의미합니다. 이것은 상충관계였습니다: 비공개 소스 코드는 공격자가 취약점을 찾기 더 어렵게 만들 수 있지만, 커뮤니티가 컨트랙트의 보안을 독립적으로 검증할 수 없다는 것도 의미합니다.

포지션 관리에는 마이너스 자산 상황을 방지하는 자동 청산 메커니즘이 포함되어 있었고, Oracle 기반 가격 모델은 AMM 기반 DEX에서 흔한 문제인 프론트러닝 공격이 실질적인 우려가 아님을 의미했습니다.

Merkle Trade 시작하기

지갑 연결

참고: 2026년 2월 현재, Merkle Trade는 운영을 중단했습니다. 아래 내용은 플랫폼 운영 기간 동안의 과정을 설명합니다.

Merkle Trade를 사용하려면 Aptos 호환 지갑이 필요했습니다. 가장 인기 있는 옵션은 Petra Wallet(공식 Aptos 지갑)과 Martian Wallet이었습니다. 선택한 지갑 확장 프로그램을 설치한 후 merkle.trade로 이동하여 우측 상단의 연결 버튼을 클릭했습니다. 사이트가 지갑을 감지하고 연결 승인을 요청했습니다. 전체 과정은 약 30초가 소요되었습니다.

첫 입금하기

Merkle Trade는 포지션 개설의 주요 담보로 USDC를 수락했습니다. Ethereum이나 다른 체인에서 오는 경우, 먼저 자산을 Aptos로 브릿지해야 했으며, 이는 더 인기 있는 체인의 플랫폼이 요구하지 않는 마찰 단계를 추가했습니다. LayerZero의 브릿지와 Aptos Bridge가 가장 일반적으로 사용되는 옵션이었습니다. 브릿지 과정은 보통 몇 분이 소요되었으며, 테스트에서 LayerZero가 더 신뢰할 수 있는 옵션이었습니다.

USDC가 Aptos 지갑에 도착하면, 1센트 미만의 가스를 지불하고 단일 트랜잭션으로 Merkle Trade의 거래 볼트에 직접 입금할 수 있었습니다. 입금은 1초 이내에 확인되었고, 자금은 즉시 거래에 사용 가능했습니다. 이는 블록 확인을 기다려야 할 수 있는 Ethereum 기반 플랫폼 입금보다 눈에 띄게 빨랐습니다.

최소 입금액은 거의 누구나 시작할 수 있을 정도로 낮았으며, 우리가 접한 최대 한도도 없었습니다. KYC 요구 사항이 없었으며 - 단순히 지갑을 연결하고 입금하면 되었습니다. 이는 온보딩을 빠르게 만들었지만, 엄격한 KYC/AML 요구 사항이 있는 관할권에서 플랫폼이 규제 리스크를 안고 있음을 의미하기도 했습니다. Aptos로의 브릿지 요구 사항이 진입 장벽으로 남아 있었으며, 많은 트레이더가 Aptos 생태계에 익숙하지 않고 이미 해당 체인에 자산을 보유하고 있지 않았기 때문입니다.

첫 거래 실행

자금이 입금되면 거래 실행은 직관적이었고 최소한의 단계만 필요했습니다. 왼쪽의 쌍 선택기에서 시장을 선택하고, 방향(롱 또는 숏)을 선택하고, 담보 금액을 입력하고, 슬라이더나 수동 입력으로 배율을 조정했습니다. 인터페이스는 확인 전에 예상 진입 가격, 청산 가격 및 수수료를 표시했습니다. 한 번 클릭으로 확인하고, 지갑 서명 한 번이면 Aptos의 빠른 완결성 덕분에 1초 이내에 포지션이 개설되었습니다.

새로운 사용자에게는 플랫폼의 체결 및 포지션 관리 방식을 파악하기 위해 BTC/USD나 ETH/USD 쌍에서 낮은 배율(5x-10x)로 시작하는 것을 권장합니다. 개설 직후 스톱로스 주문을 설정하는 것이 좋은 관행이었으며, 포지션 카드에서 직접 수행할 수 있었습니다. 쌍 선택부터 스톱로스가 포함된 오픈 포지션까지의 전체 과정은 테스트에서 30초 미만이 소요되었으며, 이는 DeFi에서 가능한 거의 최고 수준의 속도입니다.

사용자 경험

데스크톱 플랫폼

데스크톱 웹 애플리케이션은 Merkle Trade의 주요 인터페이스이자 플랫폼이 최고의 성능을 발휘한 곳이었습니다. 레이아웃은 반응형이고 잘 정리되어 있었으며, 차트, 주문 입력, 포지션 관리 영역 간의 깔끔한 분리가 있었습니다. 로딩 시간은 빨랐고, 실시간 가격 업데이트도 부드러웠습니다.

게이미피케이션 오버레이 - XP 바, 레벨 표시기, 장비 인벤토리, 미션 트래커 - 는 거래 인터페이스를 어지럽히지 않고 통합되었습니다. 원한다면 순수하게 거래에만 집중할 수 있었고, 추가 보상을 위해 게임 요소에 참여할 수도 있었습니다. 이 두 측면 간의 균형은 잘 처리되었으며, 이는 보기보다 어려운 일입니다.

가끔 과거 거래 데이터의 느린 로딩과 보물 상자 애니메이션이 간혹 멈추는 것과 같은 사소한 UI 문제를 발견했습니다. 이는 기능적 문제라기보다 외관상의 불편이었습니다.

모바일 경험

Merkle Trade는 전용 모바일 앱을 제공하지 않았으며, 이는 많은 무기한 DEX가 공유하는 한계이지만 여전히 주목할 만한 부재였습니다. 웹 애플리케이션은 모바일 브라우저에서 반응형이고 기능적이었지만, 인터페이스의 복잡성으로 인해 경험이 저하되었습니다. 데스크톱에서 잘 작동하는 게이미피케이션 요소는 작은 화면에서 복잡해졌습니다. 차트 분석은 어려웠고, 배율 슬라이더와 담보 입력 필드의 주문 실행은 신중한 탭을 요구하여 입력 오류를 피해야 했습니다.

빠른 포지션 확인이나 거래 종료에는 모바일이 적절했습니다. 우리는 책상에서 벗어났을 때 포지션을 모니터링하고 거래를 종료하기 위해 여러 번 사용했으며, 그러한 기본 작업에는 작동했습니다. 진지한 분석과 거래 실행에는 데스크톱이 강하게 선호되었습니다. 모바일 앱의 부재는 또한 청산 경고나 체결된 주문에 대한 푸시 알림을 받을 수 없다는 것을 의미했으며, 이는 모바일 중심 트레이더가 기대할 기능입니다.

고객 지원

지원은 주로 팀이 활발하게 활동하는 Merkle Trade Discord 서버를 통해 제공되었습니다. 일반적인 질문에 대한 응답 시간은 보통 업무 시간 기준 몇 시간 이내였습니다. docs.merkle.trade의 문서는 기본 거래 가이드부터 게이미피케이션 메커니즘의 상세한 설명까지 모든 것을 다루는 포괄적인 내용이었습니다.

서비스 종료 과정에서 커뮤니케이션은 빈번하고 투명했습니다. 팀은 명확한 일정을 게시하고 종료 절차, 토큰 상환, 최종 수익 분배에 대한 커뮤니티 질문에 답변했습니다.

Merkle Trade vs 경쟁사

Hyperliquid과 비교하면, Merkle Trade는 수수료, 유동성, 쌍 선택에서 경쟁할 수 없었습니다. 가스리스 거래와 0.035% 테이커 수수료를 갖춘 Hyperliquid의 커스텀 L1은 대량 거래 트레이더에게 명확한 시장 리더였습니다. Merkle Trade가 우위를 가진 부분은 게이미피케이션 시스템과 Hyperliquid이 제공하지 않는 멀티 자산(외환 및 원자재)이었습니다.

dYdX v4에 대해 Merkle Trade는 더 높은 배율 옵션과 더 낮은 가스비를 제공했지만, dYdX의 더 깊은 유동성, 더 많은 쌍 선택, 그리고 확립된 브랜드가 상당한 이점을 제공했습니다. dYdX는 또한 전용 처리량을 제공하는 자체 앱체인의 혜택을 받습니다.

Arbitrum의 GMX v2는 TVL 규모 면에서 가장 가까운 경쟁사였지만, GMX가 여전히 상당히 더 많은 TVL을 보유했습니다. 두 플랫폼 모두 Oracle 기반 가격 책정을 사용했지만, GMX의 멀티 담보 모델과 Arbitrum 생태계와의 더 깊은 통합이 더 넓은 범위를 제공했습니다. Merkle Trade의 게이미피케이션은 GMX에 전혀 없는 고유한 매력이었습니다.

Merkle Trade의 근본적인 도전은 Aptos에 대한 단일 체인 의존이었습니다. Aptos 생태계 활동이 감소했을 때, Merkle Trade는 사용자 활동이 이동하는 곳으로 초점을 전환할 수 있는 멀티 체인 프로토콜과 달리 다른 체인에 의존할 수 없었습니다. 이것이 Merkle Trade 스토리에서 가장 중요한 교훈입니다: DeFi에서 여러 체인에 걸쳐 인프라를 다각화하는 것은 단순한 기능이 아니라 생존 전략이 될 수 있습니다. MYX Finance(Arbitrum, Linea, BNB Chain)와 GMX(Arbitrum, Avalanche)와 같은 프로토콜은 멀티 체인 배포가 단일 생태계 하락에 대한 복원력을 제공함을 보여주었습니다.

누가 Merkle Trade를 사용해야 하는가?

참고: Merkle Trade는 2026년 2월부로 운영을 중단했습니다. 이 섹션은 운영 기간 동안 플랫폼에 가장 적합했던 대상을 반영합니다.

Merkle Trade는 최저 수수료보다 독특하고 매력적인 거래 경험을 중시하는 트레이더에게 가장 적합했습니다. 게이미피케이션 시스템은 차트와 주문 버튼 이상의 것을 원하는 사용자에게 매력적이었습니다. 진행 시스템, 대회, 레어 아이템 수집을 즐긴다면, Merkle Trade는 무기한 거래를 진정으로 재미있는 경험으로 만들었습니다.

또한 이미 APT를 보유하고 다른 체인으로 브릿지 없이 거래하고 싶었던 Aptos 생태계 참여자에게도 적합했습니다. 거의 제로에 가까운 가스비는 Ethereum 기반 플랫폼에서 가격이 부담스러울 수 있는 소규모 트레이더에게 매력적이었습니다.

Merkle Trade는 Hyperliquid이나 dYdX의 메이커/테이커 모델에 비해 높은 균일 수수료 구조로 인해 전문 고빈도 트레이더에게는 이상적이지 않았습니다. 한 쪽당 0.08%로, 하루 20건 이상의 거래를 실행하는 활발한 트레이더는 0.035%를 부과하거나 메이커 리베이트를 제공하는 플랫폼보다 의미 있게 높은 비용을 보았을 것입니다. 30개 쌍의 제한된 선택은 또한 진지한 알트코인 트레이더가 새로운 또는 덜 인기 있는 토큰에 대한 노출을 위해 다른 플랫폼으로 Merkle Trade를 보완해야 했음을 의미했습니다. 그리고 Aptos에 대한 단일 체인 제한은 해당 특정 생태계의 건전성에 노출됨을 의미했으며 - 이는 전체 체인이 상당한 TVL 유출을 경험했을 때 궁극적으로 중대한 리스크로 입증되었습니다.

자주 묻는 질문

Merkle Trade는 2026년에도 운영 중인가요?

아닙니다. Merkle Trade는 2026년 2월 3일에 운영 종료를 발표했습니다. 2월 6일에 신규 포지션이 비활성화되었고, 2월 10일에 모든 포지션이 강제 청산되었으며, 2월 12일에 최종 스테이킹 배당이 분배되었습니다. MKL 토큰은 수수료 없이 상환 가능합니다.

Merkle Trade는 왜 서비스를 종료했나요?

종료는 Aptos 생태계 TVL의 상당한 하락에 이어 발생했으며, TVL은 2024년 12월 정점에서 70% 이상 하락했습니다. 약 $30 billion의 누적 거래량을 처리하고 163,000개 이상의 지갑에 서비스를 제공했음에도 불구하고, 더 넓은 Aptos DeFi 생태계가 축소되면서 운영을 유지할 수 없었습니다.

Merkle Trade는 사용하기에 안전했나요?

운영 기간 동안 Merkle Trade는 공개적으로 보고된 익스플로잇이나 사용자 자금 손실 없는 깨끗한 보안 실적을 유지했습니다. 플랫폼은 Zellic과 OtterSec의 감사를 받았고, $100,000 버그 바운티를 유지했으며, Aptos의 Move 프로그래밍 언어의 내재적 안전 기능의 혜택을 받았습니다.

서비스 종료 후 MKL 토큰은 어떻게 되었나요?

MKL 토큰은 종료 발표 후 수수료나 출금 지연 없이 상환 가능해졌습니다. 스테이커를 위한 최종 수익 분배가 완료되었습니다. 토큰은 종료 발표 이전에 2024년 12월 정점에서 약 90%의 가치를 잃었습니다.

Merkle Trade의 게이미피케이션은 어떻게 작동했나요?

트레이더는 거래 수수료 $1당 100 XP를 획득했으며, 이는 5단계 레벨링 시스템에 반영되었습니다. 각 레벨업 시 수수료 할인이나 XP 부스트가 포함된 Merkle Gears(소울바운드 토큰)와 상위 등급 장비 제작을 위한 Shards가 포함된 보물 상자가 지급되었습니다. 격주 대회, 주간 미션, 시즌 리셋이 참여도를 높게 유지했습니다.

Merkle Trade는 어떤 수수료를 부과했나요?

Merkle Trade는 무기한 포지션 개설에 0.08%, 종료에 0.08%의 균일 수수료를 부과했으며, Aptos 가스비는 거래당 약 $0.001이었습니다. 추천 코드로 수수료가 10% 할인되어 실효 금리가 한 쪽당 0.072%가 되었습니다. 전통적인 펀딩 수수료는 없었지만, 미결제 약정 불균형 시 시간당 차입 수수료가 적용되었습니다.

Merkle Trade에서 외환과 원자재를 거래할 수 있었나요?

예. BTC, ETH, APT, SOL과 같은 암호화폐 무기한 선물 외에도, Merkle Trade는 외환 쌍(EUR/USD, GBP/USD)과 원자재 쌍(금과 은)을 제공했습니다. 이 멀티 자산 접근 방식은 무기한 DEX 사이에서 차별화되는 특징이었습니다.

Merkle Trade에서 어떤 지갑이 호환되었나요?

Merkle Trade는 Aptos 호환 지갑이 필요했습니다. Petra Wallet과 Martian Wallet이 가장 일반적으로 사용되는 옵션이었습니다. 플랫폼은 USDC를 주요 담보로 수락했으며, 아직 보유하고 있지 않은 경우 다른 체인에서 Aptos로 브릿지해야 했습니다.

최종 평가

Merkle Trade는 무기한 DEX 분야에 진정으로 다른 것을 가져온 혁신적인 플랫폼이었습니다. 게이미피케이션 시스템은 단순한 기믹이 아니었습니다 - 사려 깊게 설계되어 거래 경험에 실질적인 참여를 추가했습니다. Aptos에서의 1초 미만 완결성, 거의 제로에 가까운 가스비, 그리고 깔끔한 인터페이스가 사용의 즐거움을 만들었습니다. 우리는 운영 기간 동안 전반적으로 10점 만점에 7.4점을 부여했으며, 이는 강력한 사용자 경험과 합리적인 수수료가 제한된 유동성과 쌍 선택에 의해 상쇄된 결과를 반영합니다.

그러나 Merkle Trade의 이야기는 궁극적으로 단일 체인 리스크에 대한 경고 사례입니다. 크로스 체인 전략 없이 Aptos에만 독점적으로 구축함으로써, 플랫폼은 심각한 TVL 축소를 경험한 블록체인 생태계에 그 운명을 묶었습니다. 조류가 빠지자, Merkle Trade는 생존을 위한 다각화를 할 수 없었습니다.

2026년에 대안을 찾는 트레이더에게, Hyperliquid은 무기한 거래를 위한 수수료, 유동성, 쌍 선택의 최고의 조합을 제공합니다. Arbitrum의 GMX는 더 깊은 TVL을 가진 견고한 Oracle 기반 옵션으로 남아 있습니다. 그리고 새로운 진입자들은 계속해서 무기한 DEX가 제공할 수 있는 것의 경계를 밀어붙이고 있습니다. Merkle Trade는 사라졌을지 모르지만, 특히 게이미파이드 거래에 관한 혁신은 차세대 DeFi 플랫폼에 영향을 미칠 가능성이 높습니다.