Hyperliquid

Hyperliquid đã phát triển từ một DEX hợp đồng tương lai vĩnh viễn đầy hứa hẹn thành một trong những nền tảng giao dịch thống trị nhất trong toàn bộ thế giới crypto. Năm 2026, nó vẫn là lựa chọn hàng đầu cho giao dịch phái sinh on-chain, xử lý hàng tỷ đô la khối lượng hàng ngày với phí thấp hơn hầu hết mọi đối thủ cạnh tranh. Nhưng liệu sự phấn khích này có còn chính đáng? Chúng tôi đã dành nhiều tháng kiểm tra mọi khía cạnh của nền tảng này - từ engine giao dịch không phí gas đến hệ sinh thái HyperEVM đang mở rộng - và nhìn chung rất ấn tượng, dù không phải không có những bảo lưu.

Hyperliquid là gì?

Hyperliquid là một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng tương lai vĩnh viễn hoạt động trên blockchain Layer 1 được xây dựng riêng. Được sáng lập bởi Jeff Yan và đội ngũ trader định lượng, nền tảng ra mắt năm 2023 với mục tiêu đơn giản nhưng tham vọng: xây dựng một sàn giao dịch on-chain nhanh như sàn tập trung. Mục tiêu đó phần lớn đã đạt được.

Hyperliquid L1 sử dụng cơ chế đồng thuận tùy chỉnh gọi là HyperBFT, được tối ưu hóa đặc biệt cho các giao dịch tài chính. Chuỗi có thể xử lý hơn 100.000 lệnh mỗi giây với độ hoàn thiện dưới một giây, nghĩa là giao dịch của bạn được xác nhận gần như ngay lập tức. Mọi lệnh, hủy lệnh và thanh lý đều diễn ra hoàn toàn on-chain, điều này phân biệt Hyperliquid với các giải pháp lai khớp lệnh off-chain.

Năm 2024, Hyperliquid bùng nổ về mức độ phổ biến nhờ chương trình điểm hào phóng, đỉnh điểm là một trong những đợt airdrop lớn nhất trong lịch sử DeFi. Token HYPE được ra mắt vào tháng 11 năm 2024, và nền tảng không hề chậm lại kể từ đó. Đến cuối năm 2025, Hyperliquid đã xử lý hơn 2,6 nghìn tỷ đô la khối lượng tích lũy - nhiều hơn Coinbase xử lý trong cùng kỳ. Cơ sở người dùng tăng từ khoảng 300.000 lên 1,4 triệu trader hoạt động.

Việc ra mắt HyperEVM vào tháng 2 năm 2025 đánh dấu bước ngoặt quan trọng. Tích hợp Ethereum Virtual Machine này mang đến khả năng lập trình đa dụng cho Hyperliquid L1, cho phép nhà phát triển triển khai hợp đồng thông minh Solidity trực tiếp trên chuỗi. Kể từ đó, hệ sinh thái đã mở rộng ra ngoài hợp đồng vĩnh viễn sang giao dịch spot, giao thức cho vay, launchpad và cả dự án NFT. Cầu nối tài sản spot xuyên chuỗi qua Unit đã xử lý hơn 761 triệu đô la dòng vốn tài sản gốc, biến Hyperliquid thành trung tâm thực sự cho giao dịch BTC, ETH và SOL.

Gần đây nhất, HIP-4 Outcome Trading ra mắt vào tháng 2 năm 2026, giới thiệu thị trường dự đoán và phái sinh kiểu quyền chọn trên nền tảng. Hyperliquid cũng trở thành DEX perps đầu tiên theo đuổi niêm yết công khai thông qua sáp nhập SPAC, với Hyperliquid Strategy (PURR) mua 5 triệu token HYPE với giá 129,5 triệu đô la. Những động thái này cho thấy đội ngũ có tham vọng nghiêm túc vượt ra ngoài việc chỉ là một nền tảng giao dịch.

Tính năng và Chức năng

Giao diện Giao dịch

Giao diện giao dịch Hyperliquid sạch sẽ, phản hồi nhanh và rõ ràng được thiết kế bởi những người thực sự giao dịch. Chúng tôi thấy bố cục trực quan ngay từ phiên đầu tiên. Màn hình chính hiển thị bảng nhập lệnh bên trái, biểu đồ TradingView đầy đủ ở giữa, sổ lệnh bên phải, và vị thế cùng lịch sử lệnh bên dưới. Nó tuân theo bố cục giao dịch chuyên nghiệp tiêu chuẩn, nhưng tốc độ thực hiện lệnh mới là nơi thực sự tỏa sáng.

Các loại lệnh bao gồm market, limit, stop-limit, stop-market, take-profit và trailing stop. Bạn có thể đặt lệnh chỉ giảm và chọn giữa good-til-canceled hoặc immediate-or-cancel. Trader nâng cao sẽ đánh giá cao tính năng thực hiện TWAP (giá trung bình theo thời gian) để từ từ vào hoặc ra khỏi vị thế lớn hơn mà không di chuyển thị trường.

Biểu đồ được cung cấp bởi tích hợp TradingView, mang đến đầy đủ bộ chỉ báo kỹ thuật, công cụ vẽ và khung thời gian mà bạn mong đợi từ bất kỳ nền tảng chuyên nghiệp nào. Chúng tôi thấy thời gian tải biểu đồ cực kỳ nhanh, không có độ trễ ngay cả khi chuyển đổi nhanh giữa nhiều cặp.

Cần biết: giao diện không cầm tay bạn. Không có hướng dẫn hào nhoáng hay yếu tố gamification. Nếu bạn mới với giao dịch phái sinh, đường cong học tập có thể cảm thấy dốc. Nhưng với trader có kinh nghiệm, đây là điểm cộng - mọi thứ nằm đúng nơi bạn mong đợi và không có gì cản trở.

Thị trường Được Hỗ trợ

Hyperliquid hỗ trợ hơn 150 thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn, từ tiền điện tử lớn như BTC và ETH đến altcoin vốn hóa trung bình và nhỏ. Nền tảng liên tục bổ sung thị trường mới, và việc giới thiệu HIP-3 vào năm 2025 cho phép niêm yết vĩnh viễn không cần phép, nghĩa là token mới có thể có thị trường perps mà không cần sự phê duyệt của đội ngũ cốt lõi.

Đòn bẩy tối đa có sẵn khác nhau theo thị trường. Các cặp lớn như BTC và ETH hỗ trợ đến 50x, trong khi tài sản nhỏ hơn và biến động hơn có thể bị giới hạn ở 20x hoặc thấp hơn. Cách tiếp cận phân tầng này hợp lý từ góc độ quản lý rủi ro, mặc dù trader đến từ nền tảng cung cấp 100x cho mọi thứ có thể thấy nó hạn chế.

Với việc ra mắt HyperEVM, giao dịch spot cũng đã có sẵn. Cầu Unit đã tạo thuận lợi cho hơn 16 tỷ đô la khối lượng giao dịch spot, với khoảng 8 tỷ trong BTC và 5 tỷ trong ETH. Sản phẩm spot vẫn đang hoàn thiện, nhưng việc có cả vĩnh viễn và spot trên cùng một chuỗi tạo ra khả năng kết hợp hữu ích.

Ngoài crypto, Hyperliquid gây chú ý đầu năm 2026 khi giao dịch hàng hóa - đặc biệt là hợp đồng vĩnh viễn vàng và bạc - trở thành động lực khối lượng đáng kể. Ngày 5 tháng 2 năm 2026, nền tảng tạo ra doanh thu kỷ lục 6,84 triệu đô la trong một ngày, phần lớn được thúc đẩy bởi giao dịch kim loại. Sự đa dạng hóa sang tài sản phi crypto là hướng đi triển vọng.

Thanh khoản và Độ sâu Sổ lệnh

Thanh khoản là một trong những điểm mạnh nhất của Hyperliquid. Với TVL 2,5 tỷ đô la và khối lượng giao dịch hàng ngày thường xuyên vượt 8 tỷ, sổ lệnh đủ sâu để hầu hết trader thực hiện lệnh lớn mà không bị trượt giá đáng kể.

Kho HLP (Hyperliquidity Provider) là xương sống của thanh khoản nền tảng. Người dùng gửi USDC vào HLP, sau đó hoạt động như nhà tạo lập thị trường trên tất cả các cặp giao dịch. Kho này đảm nhận phía đối diện của giao dịch khi cần và kiếm phí cho việc đó. Về mặt lịch sử, HLP đã có lãi, mặc dù mang rủi ro - người gửi tiền chia sẻ cả lợi nhuận và thua lỗ từ hoạt động tạo lập thị trường.

Trong các bài kiểm tra của chúng tôi, chênh lệch BTC/USD trên Hyperliquid luôn chặt, thường chỉ 1-2 đô la trên tài sản hơn 95.000 đô la. Chênh lệch ETH/USD cũng tương tự cạnh tranh. Với altcoin vốn hóa trung bình, chênh lệch mở rộng có thể dự đoán được, nhưng vẫn cạnh tranh với sàn tập trung cho các cặp thanh khoản nhất. Chúng tôi đặt nhiều lệnh market trong phạm vi 10.000-50.000 đô la và trải nghiệm trượt giá tối thiểu trên các cặp lớn.

Tính năng Nâng cao

Ngoài giao dịch cơ bản, Hyperliquid cung cấp một số tính năng phân biệt nó với đối thủ cạnh tranh.

Kho cho phép người dùng gửi vào HLP để nhận lợi nhuận tạo lập thị trường thụ động hoặc tạo kho chiến lược riêng mà người khác có thể đầu tư. Điều này tạo ra hệ sinh thái quỹ hedge nhỏ on-chain, nơi quản lý kho có thể kiếm phí hiệu suất từ chiến lược của họ.

Staking token HYPE bảo mật mạng L1 và kiếm phần thưởng staking. Tính đến năm 2026, bộ validator đang mở rộng, với staking không cần phép mở ra cho nhiều người tham gia hơn.

DApp HyperEVM đại diện cho hệ sinh thái đang phát triển được xây dựng trên chuỗi. Giao thức cho vay, bộ tổng hợp DEX, tối ưu hóa lợi suất và các primitive DeFi khác đang được xây dựng gốc trên Hyperliquid, tạo ra ngăn xếp tài chính có thể kết hợp.

Portfolio Margin bước vào giai đoạn tiền alpha cuối năm 2025, cho phép trader tinh vi sử dụng thế chấp chéo giữa các vị thế để giao dịch hiệu quả vốn hơn.

Quỹ đốt HYPE sử dụng doanh thu giao thức để mua lại và đốt token HYPE. Vào ngày doanh thu kỷ lục tháng 2 năm 2026, 5,25 triệu trong số 6,84 triệu đô la doanh thu được sử dụng cho mua lại và đốt, tạo ra tích lũy giá trị trực tiếp cho người nắm giữ token.

Phí và Giá cả

Cấu trúc Phí

Cấu trúc phí của Hyperliquid là một trong những lợi thế cạnh tranh lớn nhất. Phí cơ bản cho lệnh taker chỉ 0,025%, với lệnh maker cũng ở mức 0,025%. Tuy nhiên, biểu phí thực tế phức tạp hơn.

Đối với giao dịch vĩnh viễn, phí taker tiêu chuẩn bắt đầu từ 0,035% và phí maker từ 0,01%, với mức giảm khi khối lượng giao dịch 14 ngày gần nhất tăng. Trader khối lượng lớn có thể đạt phí taker thấp đến 0,0175% và hoàn phí maker -0,0005%, nghĩa là ở cấp cao nhất, bạn thực sự được trả tiền để cung cấp thanh khoản qua lệnh limit.

Điều quan trọng, không có phí gas trên Hyperliquid. Mọi giao dịch, mọi đặt lệnh, mọi hủy lệnh - tất cả miễn phí gas. Điều này khả thi vì L1 được xây dựng riêng cho giao dịch và trợ cấp chi phí giao dịch thông qua doanh thu giao thức. Với trader hoạt động đặt và hủy hàng chục lệnh mỗi ngày, tiết kiệm gas đơn thuần có thể đáng kể so với giao dịch trên Ethereum L1 hoặc thậm chí L2 như Arbitrum.

Chi phí duy nhất cần biết ngoài phí giao dịch là chi phí bridge. Chuyển USDC từ Arbitrum sang Hyperliquid L1 phát sinh phí gas Arbitrum nhỏ, thường dưới 0,50 đô la. Rút tiền về Arbitrum cũng chịu phí nhỏ.

So sánh Phí Hyperliquid

Hyperliquid nằm trong số các lựa chọn rẻ nhất cho phí taker, chỉ thua Vertex ở mức phí cơ bản. Tuy nhiên, phí gas bằng không và thanh khoản sâu của Hyperliquid nghĩa là tổng chi phí giao dịch thực tế thường thấp hơn trong thực tế. Trên GMX, spread cộng phí thực hiện có thể tích lũy nhanh chóng, đặc biệt trên các cặp ít thanh khoản.

Ví dụ Chi phí Thực tế

Để đặt các khoản phí này vào bối cảnh, đây là một số kịch bản chi phí giao dịch cụ thể trên Hyperliquid:

Ví dụ 1: Mở vị thế BTC long 10.000 đô la Phí taker: 10.000 $ x 0,025% = 2,50 $. Gas: 0 $. Tổng chi phí: 2,50 $. Trên dYdX, cùng giao dịch sẽ tốn 5,00 $ phí taker. Trên GMX, bạn có thể trả 5,00-7,00 $ cộng gas.

Ví dụ 2: Trader ngày thực hiện 20 giao dịch khứ hồi 5.000 đô la mỗi lần Tổng khối lượng: 200.000 $. Chi phí Hyperliquid: 200.000 $ x 0,025% = 50 $ phí taker, 0 $ gas. Trên dYdX: 100 $ phí. Trên DEX L2 với 0,10 $ gas mỗi giao dịch: thêm 4,00 $ phí gas.

Ví dụ 3: Trader khối lượng lớn giao dịch 5 triệu đô la mỗi tháng Với mức taker chiết khấu theo khối lượng khoảng 0,02%, chi phí hàng tháng khoảng 1.000 $. Khối lượng tương đương trên dYdX ở mức 0,04% sẽ là 2.000 $. Tiết kiệm hàng năm khoảng 12.000 $ có ý nghĩa với trader chuyên nghiệp.

An ninh và An toàn

Kiểm toán Hợp đồng Thông minh

Hyperliquid đã trải qua hai cuộc kiểm toán lớn. Zellic kiểm toán giao thức cốt lõi và L1 vào tháng 3 năm 2024, tập trung vào engine giao dịch, khớp lệnh và cơ chế thanh lý. Informal Systems kiểm toán cơ chế đồng thuận vào tháng 6 năm 2024, xác minh các thuộc tính an toàn và sống còn của HyperBFT.

Hai cuộc kiểm toán từ các công ty uy tín là khởi đầu hợp lý, nhưng một số người dùng lưu ý rằng nền tảng có thể hưởng lợi từ kiểm toán bổ sung, đặc biệt với tốc độ phát triển nhanh. Việc ra mắt HyperEVM và các nâng cấp giao thức tiếp theo đã đưa vào mã mới mà tại thời điểm viết bài chưa trải qua cùng mức độ xem xét bên ngoài.

Lịch sử An ninh

Chúng tôi cần nói về con voi trong phòng: vụ khai thác JELLY tháng 3 năm 2025. Một kẻ tấn công tinh vi đã thao túng giá memecoin JellyJelly trên nhiều sàn, tạo ra vị thế đe dọa rút khoảng 12 triệu đô la từ kho HLP. Kẻ tấn công sử dụng ba tài khoản để tạo các vị thế đối nghịch, sau đó đẩy giá token lên 429% để buộc kho HLP hấp thụ một vị thế short thua lỗ khổng lồ.

Đội ngũ Hyperliquid phản ứng bằng cách yêu cầu validator nhanh chóng hủy niêm yết token JELLY và thanh toán tất cả vị thế ở giá vào của kẻ tấn công (0,0095 $) thay vì giá thị trường bị thao túng (0,50 $). Kẻ tấn công vẫn rút được 6,26 triệu đô la trước khi rút tiền bị đóng băng.

Sự cố này đặt ra câu hỏi nghiêm túc về phi tập trung. Khả năng validator hủy niêm yết token trong vài phút và thanh toán ở giá tùy ý cho thấy mức độ kiểm soát tập trung mâu thuẫn với thương hiệu phi tập trung của nền tảng. CEO Bitget Gracy Chen chỉ trích phản ứng là "chưa trưởng thành, phi đạo đức và thiếu chuyên nghiệp", và một số bình luận viên đưa ra so sánh không thoải mái với thực hành thời FTX.

Để công bằng, đội ngũ đã hành động để bảo vệ người gửi HLP khỏi tổn thất thảm khốc, và không có quỹ người dùng nào bị mất ngoài vị thế của kẻ tấn công. Giao thức đã triển khai các biện pháp bảo vệ cải thiện bao gồm giới hạn lãi suất mở trên token thanh khoản thấp và cơ chế oracle tốt hơn. Nhưng sự cố vẫn là mối lo ngại chính đáng cho bất kỳ ai đánh giá hồ sơ tin cậy của nền tảng.

Tính năng Bảo vệ Người dùng

Hyperliquid sử dụng bảo mật multisig cho các hoạt động giao thức quan trọng. Nền tảng điều hành chương trình bug bounty 2.000.000 đô la, một trong những phần thưởng lớn nhất trong DeFi, khuyến khích hacker mũ trắng báo cáo lỗ hổng một cách có trách nhiệm.

Bộ validator đang phát triển nhưng vẫn nhỏ so với các chuỗi L1 đã thiết lập như Ethereum hoặc Cosmos Hub. Đầu năm 2026, bộ validator không cần phép đang mở rộng, nhưng mạng chưa đạt cùng mức phi tập trung như các chuỗi có hàng trăm validator.

Một lưu ý quan trọng: codebase của Hyperliquid là mã nguồn đóng. Điều này có nghĩa các nhà nghiên cứu bảo mật độc lập không thể xem xét mã cơ sở mà không tham gia chương trình bug bounty. Đối với giao thức quản lý hàng tỷ TVL, việc thiếu minh bạch mã nguồn mở là sự đánh đổi đáng chú ý. Đội ngũ viện dẫn lý do cạnh tranh để giữ mã độc quyền, nhưng điều này đòi hỏi người dùng đặt nhiều niềm tin hơn vào đội ngũ và kiểm toán viên so với giao thức mã nguồn mở hoàn toàn.

Bắt đầu với Hyperliquid

Kết nối Ví

Bắt đầu với Hyperliquid tương đối đơn giản. Truy cập app.hyperliquid.xyz và nhấp nút "Connect" ở góc trên bên phải. Nền tảng hỗ trợ MetaMask, WalletConnect, Coinbase Wallet và một số tùy chọn ví phổ biến khác. Khi kết nối, địa chỉ ví Ethereum của bạn được liên kết với tài khoản Hyperliquid.

Không cần xác minh KYC vì Hyperliquid là giao thức phi tập trung. Kết nối, gửi tiền và giao dịch - chỉ vậy thôi. Truy cập không cần phép này là một trong những ưu điểm chính của giao dịch DEX so với sàn tập trung.

Gửi tiền Lần đầu

Hyperliquid yêu cầu USDC làm tài sản thế chấp giao dịch. Bạn cần bridge USDC từ Arbitrum sang Hyperliquid L1. Quy trình như sau:

1. Đảm bảo bạn có USDC trên Arbitrum (có thể bridge từ mainnet Ethereum trước nếu cần)
2. Trên trang nạp tiền Hyperliquid, nhập số USDC muốn bridge
3. Phê duyệt chi tiêu USDC trong ví của bạn
4. Xác nhận giao dịch bridge
5. Đợi khoảng 1-2 phút để tiền đến Hyperliquid L1

Quy trình bridge đơn giản nhưng yêu cầu bước đầu tiên là có USDC trên Arbitrum. Nếu đến từ sàn tập trung, bạn có thể rút USDC trực tiếp đến địa chỉ ví Arbitrum để tiết kiệm phí.

Giao dịch Đầu tiên

Khi USDC đã được gửi, bạn có thể bắt đầu giao dịch ngay lập tức. Chọn thị trường mong muốn từ bộ chọn cặp (BTC-USD là điểm khởi đầu tốt), chọn kích thước vị thế, đặt đòn bẩy mong muốn bằng thanh trượt, và chọn loại lệnh. Cho giao dịch đầu tiên, lệnh market đơn giản là cách nhanh nhất để cảm nhận tốc độ thực hiện.

Chúng tôi khuyên bắt đầu với đòn bẩy thấp (3-5x) cho đến khi bạn quen với giao diện và hiểu cách hoạt động của funding rate hợp đồng vĩnh viễn. Hãy nhớ rằng với hợp đồng vĩnh viễn, bạn trả hoặc nhận funding rate mỗi giờ, tùy thuộc vào vị thế long hay short và điều kiện thị trường hiện tại.

Trải nghiệm Người dùng

Nền tảng Desktop

Ứng dụng web desktop là nơi Hyperliquid thực sự tỏa sáng. Giao diện tải nhanh, biểu đồ phản hồi tốt, và thực hiện lệnh cảm giác tức thì. Chúng tôi không gặp downtime nào trong nhiều tháng kiểm tra, ngay cả trong các giai đoạn biến động thị trường cực đoan khi các DEX khác gặp khó khăn.

Nền tảng cung cấp chế độ tối mặc định (may thay), và bố cục có thể tùy chỉnh ở mức độ nhất định. Bạn có thể thay đổi kích thước bảng biểu đồ và sổ lệnh, mặc dù tùy chọn tùy chỉnh không rộng rãi như một số ứng dụng giao dịch desktop chuyên dụng. Các chỉ số hiệu suất hiển thị thời gian thực - thời gian block, giao dịch đang chờ và thông lượng hệ thống - là điểm nhấn minh bạch đáng khen.

Một lĩnh vực Hyperliquid tụt hậu so với một số đối thủ là tính năng social và copy trading. Không có bảng xếp hạng tích hợp để theo dõi chiến lược của trader khác, mặc dù công cụ bên thứ ba như Hypurrscan cung cấp một phần chức năng này.

Trải nghiệm Di động

Hyperliquid không có ứng dụng di động chính thức gốc, nhưng ứng dụng web tương thích di động. Ngoài ra, ứng dụng bên thứ ba như Stack (có trên cả iOS và Android) và OneShot (iOS) cung cấp giao diện di động chuyên dụng cho giao dịch Hyperliquid.

Trong kiểm tra của chúng tôi, ứng dụng Stack hoạt động tốt để theo dõi vị thế và thực hiện giao dịch nhanh khi di chuyển. Hệ thống thông báo chắc chắn, cảnh báo bạn về khớp lệnh, cảnh báo thanh lý và thay đổi funding rate. Tuy nhiên, cho phân tích chi tiết và phiên giao dịch tập trung biểu đồ, trải nghiệm desktop tốt hơn đáng kể.

Việc thiếu ứng dụng di động chính thức là điều đội ngũ nên giải quyết. Trong khi giải pháp bên thứ ba lấp khoảng trống, ứng dụng chính thức sẽ cung cấp chất lượng nhất quán hơn và đảm bảo an ninh.

Hỗ trợ Khách hàng

Hỗ trợ khách hàng chủ yếu qua Discord, hoạt động tích cực và thường phản hồi nhanh. Moderator cộng đồng xử lý câu hỏi cơ bản nhanh chóng, và thành viên đội ngũ có mặt cho vấn đề kỹ thuật hơn. Tài liệu có sẵn qua Hyperliquid Gitbook, bao quát tốt cơ bản nhưng có thể toàn diện hơn về chủ đề nâng cao.

Không có chat trực tiếp hoặc hệ thống hỗ trợ dựa trên ticket. Nếu gặp vấn đề nghiêm trọng với tài khoản hoặc tiền, Discord là kênh giải quyết chính. Với nền tảng xử lý hàng tỷ khối lượng hàng ngày, lĩnh vực này có thể hưởng lợi từ cấu trúc tốt hơn.

Hyperliquid so với Đối thủ

Hyperliquid vs dYdX: Cả hai nền tảng hoạt động trên chuỗi L1 riêng với giao dịch sổ lệnh và phí gas bằng không. Hyperliquid thắng thuyết phục về khối lượng, thanh khoản và phí. dYdX đáp trả với uy tín phi tập trung mạnh hơn (mã nguồn mở, bộ validator lớn hơn) và nhiều cặp giao dịch hơn (200+). Nếu phí thấp và thanh khoản sâu là ưu tiên, Hyperliquid là lựa chọn tốt hơn. Nếu nguyên tắc phi tập trung quan trọng với bạn, dYdX có lập luận mạnh hơn.

Hyperliquid vs GMX: Đây là kiến trúc khác nhau cơ bản. GMX sử dụng mô hình AMM trên Arbitrum, nghĩa là không có sổ lệnh và hồ sơ đánh đổi khác. GMX cung cấp đòn bẩy đến 100x và có thành tích tốt cho giao dịch BTC và ETH, nhưng lựa chọn cặp hạn chế (khoảng 30 tài sản) và phí hiệu quả cao hơn khiến nó kém hấp dẫn cho trader hoạt động. Hyperliquid là người chiến thắng rõ ràng cho bất kỳ ai giao dịch nhiều hơn vài lần mỗi tuần.

Hyperliquid vs Vertex: Vertex cung cấp phí taker cơ bản thấp hơn một chút (0,02% so với 0,025%) và hoạt động trên Arbitrum, tránh cần bridge sang chuỗi riêng. Tuy nhiên, thanh khoản và khối lượng của Vertex chỉ là phần nhỏ so với Hyperliquid, nghĩa là lệnh lớn hơn có thể gặp trượt giá nhiều hơn. Cho trader nhỏ và trung bình ưa thích hệ sinh thái Arbitrum, Vertex là lựa chọn vững chắc. Cho khối lượng nghiêm túc, Hyperliquid vẫn vượt trội.

Hyperliquid vs Aster: Aster nổi lên như đối thủ lớn năm 2025, chiếm thị phần đáng kể qua marketing mạnh mẽ và triển khai đa chuỗi. Aster cung cấp đòn bẩy đến 1001x và phí cơ bản thấp hơn (0,02%), nhưng thành tích ngắn và phụ thuộc nhiều vào kết nối hệ sinh thái Binance đưa ra các cân nhắc rủi ro khác nhau. Chúng tôi đề cập chi tiết Aster trong bài đánh giá riêng.

Ai Nên Sử dụng Hyperliquid?

Hyperliquid phù hợp nhất cho:

1. Trader hợp đồng vĩnh viễn hoạt động thực hiện nhiều giao dịch hàng ngày và muốn phí thấp nhất có thể với chi phí gas bằng không
2. Trader chuyên nghiệp và thuật toán cần thực hiện dưới một giây và thanh khoản sổ lệnh sâu
3. Người dùng DeFi gốc muốn minh bạch on-chain mà không hy sinh hiệu suất giao dịch
4. Người tìm kiếm lợi suất muốn kiếm lợi nhuận qua gửi tiền kho HLP hoặc staking HYPE
5. Nhà phát triển muốn xây dựng ứng dụng DeFi trên L1 hiệu suất cao qua HyperEVM

Hyperliquid có thể không lý tưởng cho:

1. Người hoàn toàn mới với giao dịch phái sinh, vì giao diện giả định kiến thức trước
2. Người dùng ưu tiên minh bạch mã nguồn mở, vì mã là độc quyền
3. Trader cần đòn bẩy rất cao vượt 50x, vì nền tảng như GMX và Aster cung cấp nhiều hơn
4. Người dùng không thích bridge, vì gửi tiền yêu cầu chuyển USDC qua Arbitrum đến Hyperliquid L1
5. Trader chỉ giao dịch spot muốn hệ sinh thái spot trưởng thành (dù đang cải thiện nhanh)

Câu hỏi Thường gặp

Kho HLP là gì và hoạt động như thế nào?

Kho HLP (Hyperliquidity Provider) là cơ chế thanh khoản gốc của Hyperliquid. Người dùng gửi USDC vào kho, hoạt động như nhà tạo lập thị trường trên tất cả cặp giao dịch của nền tảng. Người gửi chia sẻ lợi nhuận và thua lỗ từ hoạt động tạo lập thị trường. Về lịch sử, HLP đã có lãi ròng nhờ khối lượng cao của nền tảng, nhưng lợi suất thay đổi và thua lỗ có thể xảy ra trong sự kiện thị trường cực đoan.

Hyperliquid có an toàn sau sự cố JELLY không?

Vụ khai thác JELLY tháng 3 năm 2025 phơi bày mối lo ngại thực sự về tập trung hóa và quản lý rủi ro. Tuy nhiên, đội ngũ đã triển khai biện pháp bảo vệ cải thiện bao gồm giới hạn lãi suất mở trên token thanh khoản thấp, cơ chế oracle tốt hơn và mở rộng sự tham gia validator. Không có quỹ người dùng bị mất vĩnh viễn (ngoài vị thế bị tịch thu của kẻ tấn công). Nền tảng đã xử lý hàng trăm tỷ khối lượng kể từ sự cố mà không có khai thác thêm, nhưng người dùng nên nhận thức về sự đánh đổi tập trung.

Phí thực tế trên Hyperliquid là bao nhiêu?

Phí taker cơ bản là 0,025% và phí maker là 0,025%, với chiết khấu theo khối lượng. Trader khối lượng lớn có thể đạt phí taker thấp đến 0,0175% và thậm chí nhận hoàn phí maker. Hoàn toàn không có phí gas trên bất kỳ giao dịch nào trong nền tảng. Chi phí bên ngoài duy nhất là phí gas Arbitrum nhỏ khi bridge USDC đến và từ Hyperliquid L1.

Hyperliquid so với sàn giao dịch tập trung thế nào?

Theo kinh nghiệm của chúng tôi, tốc độ thực hiện và độ sâu sổ lệnh của Hyperliquid sánh ngang với các sàn tập trung lớn cho hầu hết cặp giao dịch. Phí cạnh tranh hoặc thấp hơn mức maker-taker của CEX. Ưu điểm chính của Hyperliquid so với CEX là tự quản lý quỹ, không yêu cầu KYC, và minh bạch hoàn toàn on-chain. Nhược điểm chính là yêu cầu bridge, lựa chọn tài sản hẹp hơn so với CEX hàng đầu, và thiếu cổng vào fiat.

HyperEVM là gì?

HyperEVM là triển khai Ethereum Virtual Machine được tích hợp trực tiếp vào Hyperliquid L1. Ra mắt tháng 2 năm 2025, cho phép nhà phát triển triển khai hợp đồng thông minh Solidity trên cùng chuỗi với engine giao dịch. Điều này cho phép các giao thức DeFi như cho vay, bộ tổng hợp DEX và chiến lược lợi suất được xây dựng gốc trên Hyperliquid, tạo ra hệ sinh thái tài chính có thể kết hợp. HyperEVM sử dụng kiến trúc khối kép cho thông lượng cao.

Tôi có thể giao dịch trên Hyperliquid từ Mỹ không?

Hyperliquid là giao thức phi tập trung không có yêu cầu KYC, nên không có hạn chế địa lý rõ ràng trong giao diện. Tuy nhiên, cư dân Mỹ nên biết rằng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên nền tảng không được quản lý có thể mang hậu quả pháp lý và thuế. Chúng tôi khuyên tham vấn cố vấn tài chính về tình trạng pháp lý trong khu vực pháp lý của bạn.

Chuyện gì xảy ra với airdrop token HYPE?

Token HYPE được airdrop vào tháng 11 năm 2024 cho người dùng sớm dựa trên hoạt động giao dịch và điểm tích lũy. Đây là một trong những airdrop DeFi lớn nhất về giá trị, với nhiều trader hoạt động nhận phân bổ năm và sáu chữ số. Token có tổng cung 1.000.000.000 HYPE với khoảng 333.000.000 đang lưu hành. Đợt airdrop cộng đồng thứ hai (Mùa 2) được lên kế hoạch cho năm 2026 để thưởng cho sự tham gia liên tục trên nền tảng.

Hyperliquid có ứng dụng di động không?

Hyperliquid không có ứng dụng di động chính thức gốc. Nền tảng web tại app.hyperliquid.xyz tương thích di động và hoạt động trên trình duyệt điện thoại. Ứng dụng bên thứ ba như Stack (iOS và Android) và OneShot (iOS) cung cấp giao diện giao dịch di động chuyên dụng với thông báo đẩy và bố cục tối ưu. Chúng hoạt động tốt cho quản lý vị thế và giao dịch nhanh.

Đánh giá Cuối cùng

Hyperliquid xứng đáng với danh tiếng là DEX hợp đồng tương lai vĩnh viễn hàng đầu năm 2026. Sự kết hợp không phí gas, phí giao dịch siêu thấp (0,025% taker), thực hiện dưới một giây và thanh khoản sâu tạo ra trải nghiệm giao dịch thực sự sánh ngang với sàn tập trung. Hệ sinh thái HyperEVM đang mở rộng bổ sung giá trị dài hạn vượt ra ngoài việc chỉ là nền tảng giao dịch.

Tuy nhiên, chúng tôi không thể bỏ qua những lo ngại chính đáng. Codebase mã nguồn đóng hạn chế xác minh bảo mật độc lập. Vụ khai thác JELLY tháng 3 năm 2025 tiết lộ rủi ro tập trung mâu thuẫn với định vị phi tập trung của nền tảng. Và bộ validator tương đối nhỏ nghĩa là câu chuyện phi tập trung của mạng vẫn đang phát triển.

Đối với đại đa số trader hợp đồng vĩnh viễn hoạt động, Hyperliquid cung cấp sự kết hợp tốt nhất về hiệu suất, phí và thanh khoản có sẵn on-chain hiện nay. Chúng tôi đánh giá 9,5 trên 10 - thừa nhận rằng con đường đến phi tập trung hoàn toàn chưa hoàn thành, nhưng ghi nhận rằng trải nghiệm giao dịch bản thân nó xuất sắc. Nếu bạn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn nhiều hơn vài lần mỗi tuần, Hyperliquid nên đứng đầu danh sách của bạn.