Hyperliquid

نمت Hyperliquid من منصة DEX واعدة للعقود الآجلة الدائمة إلى واحدة من أكثر منصات التداول هيمنة في عالم العملات الرقمية بأكمله. في عام 2026، تظل الخيار الأول لتداول المشتقات على السلسلة، حيث تعالج مليارات الدولارات من الحجم اليومي برسوم تقل عن جميع المنافسين تقريبًا. لكن هل لا يزال هذا الحماس مبررًا؟ أمضينا أشهرًا في اختبار كل جانب من هذه المنصة - من محرك التداول بدون رسوم gas إلى نظام HyperEVM البيئي المتوسع - وخرجنا في معظمنا معجبين، وإن لم يكن دون تحفظات.

ما هي Hyperliquid؟

Hyperliquid هي بورصة لامركزية للعقود الآجلة الدائمة تعمل على بلوكتشين Layer 1 مخصص خاص بها. أسسها Jeff Yan وفريق من المتداولين الكميين، أُطلقت المنصة في عام 2023 بهدف بسيط لكنه طموح: بناء بورصة على السلسلة تشعر بنفس سرعة البورصة المركزية. تم تحقيق هذا الهدف إلى حد كبير.

تستخدم Hyperliquid L1 آلية إجماع مخصصة تسمى HyperBFT، محسنة خصيصًا للمعاملات المالية. يمكن للسلسلة معالجة أكثر من 100,000 أمر في الثانية مع نهائية أقل من ثانية، مما يعني أن صفقاتك يتم تأكيدها بشكل فوري تقريبًا. كل أمر وإلغاء وتصفية يحدث بالكامل على السلسلة، مما يميز Hyperliquid عن الحلول الهجينة التي تطابق الأوامر خارج السلسلة.

في عام 2024، انفجرت شعبية Hyperliquid بفضل برنامج نقاط سخي توج بواحد من أكبر عمليات الإسقاط الجوي في تاريخ DeFi. أُطلق رمز HYPE في نوفمبر 2024، ولم تتباطأ المنصة منذ ذلك الحين. بحلول نهاية عام 2025، عالجت Hyperliquid أكثر من 2.6 تريليون دولار من الحجم التراكمي - أكثر مما تعاملت معه Coinbase في نفس الفترة. نمت قاعدة المستخدمين من حوالي 300,000 إلى 1.4 مليون متداول نشط.

شكّل إطلاق HyperEVM في فبراير 2025 نقطة تحول كبرى. جلب تكامل Ethereum Virtual Machine هذا قابلية البرمجة العامة إلى Hyperliquid L1، مما سمح للمطورين بنشر عقود Solidity الذكية مباشرة على السلسلة. منذ ذلك الحين، توسع النظام البيئي إلى ما هو أبعد من العقود الدائمة ليشمل التداول الفوري وبروتوكولات الإقراض ومنصات الإطلاق وحتى مشاريع NFT. عالج جسر الأصول الفورية عبر السلاسل من خلال Unit أكثر من 761 مليون دولار من تدفقات الأصول الأصلية، مما جعل Hyperliquid مركزًا حقيقيًا لتداول BTC وETH وSOL.

في الآونة الأخيرة، أُطلق HIP-4 Outcome Trading في فبراير 2026، مقدمًا أسواق التنبؤ والمشتقات على غرار الخيارات إلى المنصة. أصبحت Hyperliquid أيضًا أول DEX للعقود الدائمة تسعى للإدراج العام من خلال اندماج SPAC، حيث استحوذت Hyperliquid Strategy (PURR) على 5 ملايين رمز HYPE مقابل 129.5 مليون دولار. تشير هذه التحركات إلى أن الفريق لديه طموحات جدية تتجاوز مجرد كونه منصة تداول.

الميزات والوظائف

واجهة التداول

واجهة تداول Hyperliquid نظيفة ومستجيبة ومصممة بوضوح من قبل أشخاص يتداولون فعلاً. وجدنا التصميم بديهيًا منذ الجلسة الأولى. تعرض الشاشة الرئيسية لوحة إدخال الأوامر على اليسار، ومخطط TradingView كامل الميزات في الوسط، ودفتر الأوامر على اليمين، ومراكزك وسجل أوامرك في الأسفل. يتبع تصميم التداول المحترف القياسي، لكن سرعة التنفيذ هي حيث يتألق حقًا.

تشمل أنواع الأوامر: السوق، والمحدد، وstop-limit، وstop-market، وجني الأرباح، والstop المتتبع. يمكنك تعيين أوامر التقليل فقط والاختيار بين الصلاحية حتى الإلغاء أو التنفيذ الفوري أو الإلغاء. سيقدر المتداولون المتقدمون ميزة تنفيذ TWAP (متوسط السعر المرجح بالوقت) للدخول أو الخروج تدريجيًا من مراكز أكبر دون تحريك السوق.

الرسوم البيانية مدعومة بتكامل TradingView، مما يوفر المجموعة الكاملة من المؤشرات الفنية وأدوات الرسم والأطر الزمنية التي تتوقعها من أي منصة احترافية. وجدنا أوقات تحميل الرسوم البيانية سريعة بشكل استثنائي، بدون تأخر حتى عند التبديل بسرعة بين أزواج متعددة.

من المهم معرفة: الواجهة لا تأخذ بيدك. لا توجد دروس تعليمية مبهرجة أو عناصر مُلعبة. إذا كنت جديدًا على تداول المشتقات، فقد تبدو منحنى التعلم حادًا. لكن بالنسبة للمتداولين ذوي الخبرة، هذه ميزة إيجابية - كل شيء في المكان الذي تتوقعه بالضبط، ولا شيء يعيق الطريق.

الأسواق المدعومة

تدعم Hyperliquid أكثر من 150 سوقًا للعقود الآجلة الدائمة، تمتد من العملات الرقمية الرئيسية مثل BTC وETH إلى العملات البديلة متوسطة وصغيرة القيمة السوقية. أضافت المنصة باستمرار أسواقًا جديدة، ومكّن إدخال HIP-3 في عام 2025 إدراج العقود الدائمة بدون إذن، مما يعني أن الرموز الجديدة يمكنها الحصول على أسواق عقود دائمة دون الحاجة إلى موافقة الفريق الأساسي.

تختلف الرافعة المالية القصوى المتاحة حسب السوق. تدعم الأزواج الرئيسية مثل BTC وETH حتى 50 ضعفًا، بينما قد تكون الأصول الأصغر والأكثر تقلبًا محدودة بـ 20 ضعفًا أو أقل. هذا النهج المتدرج منطقي من منظور إدارة المخاطر، رغم أن المتداولين القادمين من منصات تقدم 100 ضعف على كل شيء قد يجدونه مقيدًا.

مع إطلاق HyperEVM، أصبح التداول الفوري متاحًا أيضًا. سهّل جسر Unit أكثر من 16 مليار دولار من حجم التداول الفوري، منها حوالي 8 مليارات في BTC و5 مليارات في ETH. منتج التداول الفوري لا يزال ينضج، لكن وجود كل من العقود الدائمة والفوري على نفس السلسلة يخلق قابلية تركيب مفيدة.

بعيدًا عن العملات الرقمية، تصدرت Hyperliquid عناوين الأخبار في أوائل 2026 عندما أصبح تداول السلع - خاصة العقود الدائمة على الذهب والفضة - محركًا كبيرًا للحجم. في 5 فبراير 2026، حققت المنصة إيرادات يومية قياسية بلغت 6.84 مليون دولار، كان معظمها مدفوعًا بتداول المعادن. هذا التنويع في الأصول غير الرقمية اتجاه واعد.

السيولة وعمق دفتر الأوامر

السيولة هي واحدة من أقوى نقاط بيع Hyperliquid. مع TVL يبلغ 2.5 مليار دولار وحجم تداول يومي يتجاوز بانتظام 8 مليارات دولار، فإن دفاتر الأوامر عميقة بما يكفي لمعظم المتداولين لتنفيذ أوامر كبيرة دون انزلاق كبير.

خزنة HLP (Hyperliquidity Provider) هي العمود الفقري لسيولة المنصة. يودع المستخدمون USDC في HLP، التي تعمل بعد ذلك كصانع سوق عبر جميع أزواج التداول. تأخذ هذه الخزنة الجانب المعاكس من الصفقات عند الحاجة وتكسب رسومًا مقابل ذلك. تاريخيًا كانت HLP مربحة، لكنها تحمل مخاطر - يتقاسم المودعون الأرباح والخسائر من نشاط صناعة السوق.

في اختباراتنا، كانت فروق أسعار BTC/USD على Hyperliquid ضيقة باستمرار، غالبًا 1-2 دولار فقط على أصل يزيد عن 95,000 دولار. كانت فروق ETH/USD تنافسية بالمثل. بالنسبة للعملات البديلة متوسطة القيمة السوقية، تتسع الفروق بشكل متوقع، لكنها تبقى تنافسية مع البورصات المركزية للأزواج الأكثر سيولة. وضعنا عدة أوامر سوق في نطاق 10,000-50,000 دولار وشهدنا انزلاقًا ضئيلاً على الأزواج الرئيسية.

ميزات متقدمة

بعيدًا عن التداول الأساسي، تقدم Hyperliquid عدة ميزات تميزها عن المنافسين.

تسمح الخزائن للمستخدمين إما بالإيداع في HLP لعوائد صناعة السوق السلبية أو إنشاء خزائن استراتيجية خاصة بهم يمكن للآخرين الاستثمار فيها. هذا يخلق نظامًا بيئيًا مصغرًا لصناديق التحوط على السلسلة، حيث يمكن لمديري الخزائن كسب رسوم أداء من استراتيجياتهم.

يؤمن تخزين رموز HYPE شبكة L1 ويكسب مكافآت التخزين. اعتبارًا من 2026، يتوسع مجموعة المدققين، مع فتح التخزين بدون إذن لمزيد من المشاركين.

تمثل تطبيقات HyperEVM اللامركزية النظام البيئي المتنامي المبني فوق السلسلة. يتم بناء بروتوكولات الإقراض ومجمعات DEX ومحسنات العائد وغيرها من بدائيات DeFi بشكل أصلي على Hyperliquid، مما يخلق مكدسًا ماليًا قابلاً للتركيب.

دخل الهامش المحفظي مرحلة ما قبل ألفا في أواخر 2025، مما يسمح للمتداولين المتطورين باستخدام الضمانات المتبادلة عبر المراكز لتداول أكثر كفاءة في رأس المال.

يستخدم صندوق حرق HYPE إيرادات البروتوكول لإعادة شراء وحرق رموز HYPE. في يوم الإيرادات القياسي في فبراير 2026، تم استخدام 5.25 مليون من أصل 6.84 مليون دولار من الإيرادات لعمليات إعادة الشراء والحرق، مما يخلق تراكمًا مباشرًا للقيمة لحاملي الرموز.

الرسوم والتسعير

هيكل الرسوم

يعد هيكل رسوم Hyperliquid من أكبر مزاياها التنافسية. الرسوم الأساسية لأوامر المستلم هي 0.025% فقط، وأوامر الصانع أيضًا 0.025%. ومع ذلك، جدول الرسوم الفعلي أكثر تفصيلاً.

لتداول العقود الدائمة، تبدأ رسوم المستلم القياسية من 0.035% ورسوم الصانع من 0.01%، مع انخفاض المعدلات مع زيادة حجم التداول المتراكم خلال 14 يومًا. يمكن للمتداولين ذوي الحجم العالي تحقيق رسوم مستلم منخفضة تصل إلى 0.0175% وحسومات صانع بنسبة -0.0005%، مما يعني أنك تحصل فعليًا على مقابل لتوفير السيولة من خلال أوامر محددة في أعلى مستوى.

بشكل حاسم، لا توجد رسوم gas على Hyperliquid. كل صفقة، كل وضع أمر، كل إلغاء - كلها خالية من تكاليف gas. هذا ممكن لأن L1 مبنية خصيصًا للتداول وتدعم تكاليف المعاملات من خلال إيرادات البروتوكول. بالنسبة للمتداولين النشطين الذين يضعون ويلغون عشرات الأوامر يوميًا، يمكن أن يكون توفير gas وحده كبيرًا مقارنة بالتداول على Ethereum L1 أو حتى طبقات L2 مثل Arbitrum.

التكلفة الوحيدة التي يجب معرفتها خارج رسوم التداول هي تكلفة الجسر. نقل USDC من Arbitrum إلى Hyperliquid L1 يتطلب رسوم gas صغيرة على Arbitrum، عادةً أقل من 0.50 دولار. السحوبات إلى Arbitrum تخضع أيضًا لرسوم صغيرة.

مقارنة رسوم Hyperliquid

تقع Hyperliquid بين أرخص الخيارات لرسوم المستلم، متفوقة فقط من قبل Vertex في المعدلات الأساسية. ومع ذلك، فإن رسوم gas الصفرية والسيولة العميقة لـ Hyperliquid تعني أن التكلفة الإجمالية الفعلية للتداول غالبًا ما تكون أقل في الممارسة. على GMX، يمكن أن يتراكم الفارق بالإضافة إلى رسوم التنفيذ بسرعة، خاصة على الأزواج الأقل سيولة.

أمثلة تكلفة واقعية

لوضع هذه الرسوم في سياقها، إليك بعض سيناريوهات تكلفة التداول الملموسة على Hyperliquid:

مثال 1: فتح مركز BTC طويل بقيمة 10,000 دولار رسوم المستلم: 10,000 $ x 0.025% = 2.50 $. Gas: 0 $. التكلفة الإجمالية: 2.50 $. على dYdX، نفس الصفقة ستكلف 5.00 $ كرسوم مستلم. على GMX، قد تدفع 5.00-7.00 $ بالإضافة إلى gas.

مثال 2: متداول يومي ينفذ 20 صفقة ذهاب وعودة بقيمة 5,000 دولار لكل منها إجمالي الحجم: 200,000 $. تكلفة Hyperliquid: 200,000 $ x 0.025% = 50 $ رسوم مستلم، 0 $ gas. على dYdX: 100 $ رسوم. على DEX طبقة L2 بـ 0.10 $ gas لكل صفقة: 4.00 $ إضافية رسوم gas.

مثال 3: متداول عالي الحجم يتداول 5 ملايين دولار شهريًا بمعدل مستلم مخفض بالحجم يبلغ حوالي 0.02%، ستكون التكلفة الشهرية حوالي 1,000 $. حجم مماثل على dYdX بنسبة 0.04% سيكون 2,000 $. التوفير السنوي البالغ حوالي 12,000 $ مهم للمتداولين المحترفين.

الأمان والسلامة

تدقيقات العقود الذكية

خضعت Hyperliquid لتدقيقين رئيسيين. أجرت Zellic تدقيق البروتوكول الأساسي وL1 في مارس 2024، مع التركيز على محرك التداول ومطابقة الأوامر وآليات التصفية. أجرت Informal Systems تدقيق آلية الإجماع في يونيو 2024، للتحقق من خصائص السلامة والحيوية لـ HyperBFT.

تدقيقان من شركات ذات سمعة جيدة بداية معقولة، لكن بعض المستخدمين لاحظوا أن المنصة يمكن أن تستفيد من تدقيقات إضافية، خاصة في ظل وتيرة التطوير السريعة. أدخل إطلاق HyperEVM والترقيات اللاحقة للبروتوكول كودًا جديدًا لم يخضع - حتى وقت كتابة هذا - لنفس مستوى التدقيق الخارجي.

سجل الأمان

نحتاج إلى مناقشة الفيل في الغرفة: ثغرة JELLY في مارس 2025. تلاعب مهاجم متطور بسعر عملة JellyJelly الميمية عبر عدة بورصات، مما خلق مركزًا هدد بسحب حوالي 12 مليون دولار من خزنة HLP. استخدم المهاجم ثلاثة حسابات لإنشاء مراكز متعارضة، ثم ضخ سعر الرمز بنسبة 429% لإجبار خزنة HLP على امتصاص مركز قصير خاسر ضخم.

استجاب فريق Hyperliquid بجعل المدققين يشطبون رمز JELLY بسرعة وتسوية جميع المراكز بسعر دخول المهاجم (0.0095 $) بدلاً من سعر السوق المتلاعب به (0.50 $). ومع ذلك، نجح المهاجم في سحب 6.26 مليون دولار قبل تجميد السحوبات.

أثار هذا الحادث أسئلة جدية حول اللامركزية. أظهرت قدرة المدققين على شطب رمز في دقائق والتسوية بأسعار عشوائية مستوى من السيطرة المركزية يتناقض مع العلامة التجارية اللامركزية للمنصة. انتقدت Gracy Chen، الرئيسة التنفيذية لـ Bitget، الاستجابة بأنها "غير ناضجة وغير أخلاقية وغير مهنية"، وأجرى بعض المعلقين مقارنات مقلقة بممارسات عصر FTX.

لنكون منصفين، تصرف الفريق لحماية مودعي HLP من خسائر كارثية، ولم تُفقد أموال مستخدمين خارج مراكز المهاجم. نفذ البروتوكول منذ ذلك الحين ضمانات محسنة تشمل سقوف المراكز المفتوحة على الرموز منخفضة السيولة وآليات أوراكل أفضل. لكن الحادث يبقى مصدر قلق مشروع لأي شخص يقيم ملف الثقة في المنصة.

ميزات حماية المستخدم

تستخدم Hyperliquid أمان التوقيع المتعدد للعمليات الحرجة للبروتوكول. تدير المنصة برنامج مكافآت أخطاء بقيمة 2,000,000 دولار، أحد أكبر المكافآت في DeFi، لتحفيز المخترقين الأخلاقيين على الإبلاغ عن الثغرات بشكل مسؤول.

مجموعة المدققين تنمو لكنها تبقى صغيرة نسبيًا مقارنة بسلاسل L1 الراسخة مثل Ethereum أو Cosmos Hub. اعتبارًا من أوائل 2026، تتوسع مجموعة المدققين بدون إذن، لكن الشبكة لم تصل بعد إلى نفس مستوى اللامركزية في السلاسل التي تضم مئات المدققين.

تحذير مهم: قاعدة كود Hyperliquid مغلقة المصدر. هذا يعني أن باحثي الأمن المستقلين لا يمكنهم مراجعة الكود الأساسي دون المشاركة في برنامج مكافآت الأخطاء. بالنسبة لبروتوكول يدير مليارات الدولارات من TVL، يعد غياب الشفافية مفتوحة المصدر مقايضة ملحوظة. استشهد الفريق بأسباب تنافسية للحفاظ على الكود مملوكًا، لكن هذا يتطلب من المستخدمين وضع ثقة أكبر في الفريق والمدققين مقارنة ببروتوكول مفتوح المصدر بالكامل.

البدء مع Hyperliquid

ربط المحفظة

البدء مع Hyperliquid بسيط نسبيًا. قم بزيارة app.hyperliquid.xyz وانقر على زر "Connect" في الزاوية العلوية اليمنى. تدعم المنصة MetaMask وWalletConnect وCoinbase Wallet وعدة خيارات محفظة شائعة أخرى. بمجرد الاتصال، يرتبط عنوان محفظة Ethereum الخاص بك بحساب Hyperliquid الخاص بك.

لا يلزم التحقق من KYC لأن Hyperliquid بروتوكول لامركزي. اتصل، وأودع، وتداول - هذا كل شيء. هذا الوصول بدون إذن هو أحد المزايا الرئيسية لتداول DEX مقارنة بالبورصات المركزية.

الإيداع الأول

تتطلب Hyperliquid USDC كضمان للتداول. تحتاج إلى نقل USDC من Arbitrum إلى Hyperliquid L1 عبر الجسر. العملية كالتالي:

1. تأكد من أن لديك USDC على Arbitrum (يمكنك النقل أولاً من شبكة Ethereum الرئيسية إذا لزم الأمر)
2. في صفحة إيداع Hyperliquid، أدخل مبلغ USDC الذي تريد نقله
3. وافق على إنفاق USDC في محفظتك
4. أكد معاملة الجسر
5. انتظر حوالي 1-2 دقيقة لوصول الأموال إلى Hyperliquid L1

عملية النقل بسيطة لكنها تتطلب خطوة أولية لإحضار USDC إلى Arbitrum. إذا كنت قادمًا من بورصة مركزية، يمكنك سحب USDC مباشرة إلى عنوان محفظة Arbitrum الخاصة بك لتوفير الرسوم.

الصفقة الأولى

بمجرد إيداع USDC الخاص بك، يمكنك البدء في التداول فورًا. حدد السوق المطلوب من محدد الأزواج (BTC-USD نقطة بداية جيدة)، واختر حجم المركز، وعيّن الرافعة المالية المطلوبة باستخدام شريط التمرير، واختر نوع الأمر. لصفقتك الأولى، أمر السوق البسيط هو أسرع طريقة للإحساس بسرعة التنفيذ.

ننصح بالبدء برافعة مالية منخفضة (3-5 أضعاف) حتى تشعر بالراحة مع الواجهة وتفهم كيف تعمل معدلات تمويل العقود الدائمة. تذكر أنه مع العقود الدائمة، تدفع أو تتلقى معدل تمويل كل ساعة، اعتمادًا على ما إذا كنت في مركز طويل أو قصير وظروف السوق الحالية.

تجربة المستخدم

منصة سطح المكتب

تطبيق الويب لسطح المكتب هو حيث تتألق Hyperliquid حقًا. تُحمّل الواجهة بسرعة، والرسوم البيانية مستجيبة، وتنفيذ الأوامر يبدو فوريًا. لم نشهد أي توقف خلال أشهر الاختبار، حتى خلال فترات التقلب الشديد في السوق عندما واجهت منصات DEX أخرى صعوبات.

توفر المنصة الوضع المظلم افتراضيًا (لحسن الحظ)، ويمكن تخصيص التصميم إلى حد ما. يمكنك تغيير حجم لوحات الرسم البياني ودفتر الأوامر، رغم أن خيارات التخصيص ليست واسعة كبعض تطبيقات التداول المكتبية المخصصة. مقاييس الأداء المعروضة في الوقت الفعلي - أوقات الكتل والمعاملات المعلقة وإنتاجية النظام - لمسة شفافية لطيفة.

منطقة واحدة تتخلف فيها Hyperliquid عن بعض المنافسين هي ميزات التداول الاجتماعي والنسخ. لا توجد لوحة متصدرين مدمجة لمتابعة استراتيجيات المتداولين الآخرين، رغم أن أدوات الطرف الثالث مثل Hypurrscan توفر بعض هذه الوظائف.

تجربة الهاتف المحمول

لا تمتلك Hyperliquid تطبيقًا رسميًا أصليًا للهاتف المحمول، لكن تطبيق الويب متجاوب مع الأجهزة المحمولة. بالإضافة إلى ذلك، توفر تطبيقات الطرف الثالث مثل Stack (متاح على iOS وAndroid) وOneShot (iOS) واجهات محمولة مخصصة لتداول Hyperliquid.

في اختباراتنا، أدى تطبيق Stack أداءً جيدًا لمراقبة المراكز وتنفيذ صفقات سريعة أثناء التنقل. نظام الإشعارات قوي، ينبهك بالتنفيذ وتحذيرات التصفية وتغيرات معدل التمويل. ومع ذلك، للتحليل المفصل وجلسات التداول المركزة على الرسوم البيانية، تجربة سطح المكتب أفضل بشكل ملحوظ.

غياب تطبيق رسمي للهاتف المحمول شيء يجب على الفريق معالجته. بينما تملأ حلول الطرف الثالث الفجوة، سيوفر التطبيق الرسمي جودة أكثر اتساقًا وضمانات أمنية.

دعم العملاء

يتم دعم العملاء بشكل أساسي عبر Discord، وهو نشط ومستجيب بشكل عام. يتعامل مشرفو المجتمع مع الأسئلة الأساسية بسرعة، وأعضاء الفريق موجودون للقضايا الأكثر تقنية. الوثائق متاحة عبر Hyperliquid Gitbook، التي تغطي الأساسيات جيدًا لكنها يمكن أن تكون أكثر شمولاً في الموضوعات المتقدمة.

لا يوجد دردشة مباشرة أو نظام دعم قائم على التذاكر. إذا واجهت مشكلة حرجة مع حسابك أو أموالك، فإن Discord هو قناتك الرئيسية للحل. لمنصة تتعامل مع مليارات من الحجم اليومي، هذه منطقة يمكن أن تستفيد من مزيد من الهيكلة.

Hyperliquid مقابل المنافسين

Hyperliquid مقابل dYdX: كلتا المنصتين تعملان على سلاسل L1 خاصة بهما مع تداول قائم على دفتر الأوامر ورسوم gas صفرية. تفوز Hyperliquid بشكل مقنع في الحجم والسيولة والرسوم. يرد dYdX بمؤهلات لامركزية أقوى (كود مفتوح المصدر، مجموعة مدققين أكبر) وأزواج تداول أكثر (200+). إذا كانت الرسوم المنخفضة والسيولة العميقة أولويتك، فإن Hyperliquid هي الخيار الأفضل. إذا كانت مبادئ اللامركزية مهمة لك، فإن dYdX يقدم حجة أقوى.

Hyperliquid مقابل GMX: هذه هندسات مختلفة جوهريًا. يستخدم GMX نموذج AMM على Arbitrum، مما يعني عدم وجود دفتر أوامر وملفات مقايضة مختلفة. يقدم GMX رافعة مالية تصل إلى 100 ضعف ولديه سجل قوي لصفقات BTC وETH، لكن اختيار الأزواج المحدود (حوالي 30 أصلًا) والرسوم الفعلية الأعلى يجعله أقل جاذبية للمتداولين النشطين. Hyperliquid هي الفائزة الواضحة لأي شخص يتداول أكثر من بضع مرات في الأسبوع.

Hyperliquid مقابل Vertex: يقدم Vertex رسوم مستلم أساسية أقل قليلاً (0.02% مقابل 0.025%) ويعمل على Arbitrum، متجنبًا الحاجة إلى النقل إلى سلسلة منفصلة. ومع ذلك، فإن سيولة وحجم Vertex هما جزء صغير من Hyperliquid، مما يعني أن الأوامر الأكبر قد تواجه انزلاقًا أكبر. للمتداولين الصغار والمتوسطين الذين يفضلون نظام Arbitrum البيئي، يعد Vertex خيارًا متينًا. للأحجام الجادة، تبقى Hyperliquid متفوقة.

Hyperliquid مقابل Aster: ظهرت Aster كمنافس رئيسي في 2025، مستحوذة على حصة سوقية كبيرة من خلال التسويق العدواني والنشر متعدد السلاسل. تقدم Aster رافعة مالية تصل إلى 1001 ضعف ورسوم أساسية أقل (0.02%)، لكن سجلها القصير نسبيًا واعتمادها الكبير على اتصالات نظام Binance البيئي يقدمان اعتبارات مخاطر مختلفة. نغطي Aster بالتفصيل في مراجعتنا المخصصة.

لمن Hyperliquid مناسبة؟

Hyperliquid الأنسب لـ:

1. المتداولين النشطين في العقود الآجلة الدائمة الذين ينفذون صفقات متعددة يوميًا ويريدون أقل رسوم ممكنة بدون تكاليف gas
2. المتداولين المحترفين والخوارزميين الذين يحتاجون تنفيذًا أقل من ثانية وسيولة عميقة في دفتر الأوامر
3. المستخدمين الأصليين لـ DeFi الذين يريدون شفافية على السلسلة دون التضحية بأداء التداول
4. الباحثين عن العائد الذين يريدون كسب عوائد من خلال إيداعات خزنة HLP أو تخزين HYPE
5. المطورين الراغبين في بناء تطبيقات DeFi على L1 عالي الأداء عبر HyperEVM

قد لا تكون Hyperliquid مثالية لـ:

1. المبتدئين تمامًا في تداول المشتقات، حيث تفترض الواجهة معرفة مسبقة
2. المستخدمين الذين يعطون الأولوية لشفافية المصدر المفتوح، حيث الكود مملوك
3. المتداولين الذين يحتاجون رافعة مالية عالية جدًا تتجاوز 50 ضعفًا، حيث تقدم منصات مثل GMX وAster المزيد
4. المستخدمين الذين لا يحبون النقل عبر الجسر، حيث يتطلب الإيداع نقل USDC عبر Arbitrum إلى Hyperliquid L1
5. المتداولين في السوق الفورية فقط الذين يريدون نظامًا بيئيًا ناضجًا للتداول الفوري (رغم التحسن السريع)

الأسئلة الشائعة

ما هي خزنة HLP وكيف تعمل؟

خزنة HLP (Hyperliquidity Provider) هي آلية السيولة الأصلية لـ Hyperliquid. يودع المستخدمون USDC في الخزنة التي تعمل كصانع سوق عبر جميع أزواج التداول في المنصة. يتقاسم المودعون أرباح وخسائر نشاط صناعة السوق هذا. تاريخيًا كانت HLP مربحة صافية بفضل الحجم العالي للمنصة، لكن العوائد تتغير والخسائر ممكنة خلال أحداث السوق المتطرفة.

هل Hyperliquid آمنة بعد حادثة JELLY؟

كشفت ثغرة JELLY في مارس 2025 عن مخاوف حقيقية بشأن المركزية وإدارة المخاطر. ومع ذلك، نفذ الفريق منذ ذلك الحين ضمانات محسنة تشمل سقوف المراكز المفتوحة على الرموز منخفضة السيولة وآليات أوراكل أفضل ومشاركة موسعة للمدققين. لم تُفقد أموال مستخدمين بشكل دائم (خارج مراكز المهاجم المصادرة). عالجت المنصة مئات المليارات من الحجم منذ الحادث دون ثغرات أخرى، لكن يجب أن يظل المستخدمون واعين لمقايضات المركزية.

ما هي الرسوم الحقيقية على Hyperliquid؟

رسوم المستلم الأساسية هي 0.025% ورسوم الصانع 0.025%، مع خصومات قائمة على الحجم. يمكن للمتداولين ذوي الحجم العالي تحقيق رسوم مستلم منخفضة تصل إلى 0.0175% وحتى كسب حسومات صانع. لا توجد رسوم gas على الإطلاق على أي معاملة داخل المنصة. التكلفة الخارجية الوحيدة هي رسوم gas Arbitrum الصغيرة عند نقل USDC من وإلى Hyperliquid L1.

كيف تقارن Hyperliquid بالبورصات المركزية؟

في تجربتنا، تنافس سرعة تنفيذ Hyperliquid وعمق دفتر الأوامر البورصات المركزية الكبرى لمعظم أزواج التداول. الرسوم تنافسية أو أقل من معدلات صانع-مستلم البورصات المركزية. المزايا الرئيسية لـ Hyperliquid مقارنة بالبورصات المركزية هي حفظ الأموال ذاتيًا، وعدم وجود متطلبات KYC، والشفافية الكاملة على السلسلة. العيوب الرئيسية هي متطلبات النقل عبر الجسر، واختيار الأصول الأضيق مقارنة بأكبر البورصات المركزية، وغياب مداخل العملات الورقية.

ما هو HyperEVM؟

HyperEVM هو تطبيق Ethereum Virtual Machine مبني مباشرة في Hyperliquid L1. أُطلق في فبراير 2025، يسمح للمطورين بنشر عقود Solidity الذكية على نفس السلسلة مع محرك التداول. هذا يمكّن بروتوكولات DeFi مثل الإقراض ومجمعات DEX واستراتيجيات العائد من البناء بشكل أصلي على Hyperliquid، مما يخلق نظامًا بيئيًا ماليًا قابلاً للتركيب. يستخدم HyperEVM هندسة كتل مزدوجة لإنتاجية عالية.

هل يمكنني التداول على Hyperliquid من الولايات المتحدة؟

Hyperliquid بروتوكول لامركزي بدون متطلبات KYC، لذا لا توجد قيود جغرافية صريحة مدمجة في الواجهة. ومع ذلك، يجب أن يدرك المقيمون في الولايات المتحدة أن تداول العقود الآجلة الدائمة على منصة غير منظمة قد يحمل تبعات قانونية وضريبية. ننصح بالتشاور مع مستشار مالي حول الوضع التنظيمي في ولايتك القضائية.

ماذا حدث مع إسقاط رمز HYPE الجوي؟

تم توزيع رمز HYPE في نوفمبر 2024 للمستخدمين الأوائل بناءً على نشاطهم التداولي والنقاط المتراكمة. كانت واحدة من أكبر عمليات الإسقاط الجوي في DeFi من حيث القيمة، حيث تلقى العديد من المتداولين النشطين مخصصات من خمسة وستة أرقام. يبلغ إجمالي عرض الرمز 1,000,000,000 HYPE مع حوالي 333,000,000 في التداول. مُخطط لإسقاط جوي مجتمعي ثانٍ (الموسم 2) في 2026 لمكافأة المشاركة المستمرة في المنصة.

هل لدى Hyperliquid تطبيق للهاتف المحمول؟

لا تملك Hyperliquid تطبيقًا رسميًا أصليًا للهاتف المحمول. منصة الويب على app.hyperliquid.xyz متجاوبة مع الهاتف المحمول وتعمل في متصفحات الهاتف. توفر تطبيقات الطرف الثالث مثل Stack (iOS وAndroid) وOneShot (iOS) واجهات تداول محمولة مخصصة مع إشعارات فورية وتصميمات محسنة. تعمل بشكل جيد لإدارة المراكز والصفقات السريعة.

الحكم النهائي

تستحق Hyperliquid سمعتها كمنصة DEX رائدة للعقود الآجلة الدائمة في 2026. مزيج رسوم gas الصفرية ورسوم التداول المنخفضة للغاية (0.025% مستلم) والتنفيذ في أقل من ثانية والسيولة العميقة يخلق تجربة تداول تنافس حقًا البورصات المركزية. نظام HyperEVM البيئي المتوسع يضيف قيمة طويلة الأجل تتجاوز مجرد كونه منصة تداول.

ومع ذلك، لا يمكننا تجاهل المخاوف المشروعة. قاعدة الكود المغلقة المصدر تحد من التحقق الأمني المستقل. كشفت ثغرة JELLY في مارس 2025 عن مخاطر المركزية التي تتناقض مع الوضع اللامركزي للمنصة. ومجموعة المدققين الصغيرة نسبيًا تعني أن قصة لامركزية الشبكة لا تزال قيد التطوير.

بالنسبة لغالبية المتداولين النشطين في العقود الآجلة الدائمة، تقدم Hyperliquid أفضل مزيج من الأداء والرسوم والسيولة المتاح على السلسلة اليوم. نقيمها 9.5 من 10 - مع الاعتراف بأن الطريق إلى اللامركزية الكاملة لم يكتمل بعد، لكن مع تقدير أن تجربة التداول نفسها استثنائية. إذا كنت تتداول العقود الآجلة الدائمة أكثر من بضع مرات في الأسبوع، يجب أن تكون Hyperliquid على رأس قائمتك.